KUALA LUMPUR, MALAYSIA – Media OutReach Newswire – Selama beberapa bulan terakhir, ringgit Malaysia (MYR) telah terapresiasi lebih dari 9% terhadap Dolar AS (USD) dari 4,770 di bulan April menjadi 4,345 hingga 4 September . Memang, penurunan USDMYR tampaknya semakin cepat akhir-akhir ini, dan pasangan ini sekarang mungkin menargetkan area support utama di dekat 4.200. Apa alasan di balik apresiasi besar-besaran ini? Untuk menjawab pertanyaan ini, kita perlu melihat faktor-faktor yang menggerakkan nilai tukar negara ini.

Bank sentral Malaysia, Bank Negara Malaysia (BNM), telah mengadopsi rezim nilai tukar fleksibel untuk ringgit, yang berarti bahwa nilai tukar MYR ditentukan terutama oleh penawaran dan permintaan mata uang. Pada gilirannya, penawaran dan permintaan bergantung pada sejumlah faktor, baik domestik maupun global. Di bawah ini, kami telah membuat daftar faktor-faktor utama yang memengaruhi nilai tukar negara, dan kami akan menjelaskan masing-masing faktor tersebut dalam kaitannya dengan ringgit Malaysia.

Ekonomi domestik

Tidak perlu diragukan lagi, ekonomi pasar yang kuat baik untuk mata uang apa pun. Apabila produk domestik bruto (PDB) berkembang pada tingkat yang sehat, investasi asing langsung (FDI) kemungkinan besar akan meningkat, sehingga mendorong permintaan mata uang lokal menjadi lebih tinggi. Selain itu, ekonomi yang berkembang pesat biasanya dikaitkan dengan peningkatan belanja konsumen, yang sering kali memacu inflasi. Pada gilirannya, hal ini akan mendorong bank sentral untuk menaikkan biaya pinjaman, yang berpotensi membuat mata uang lokal lebih menarik dibandingkan mata uang regional (setidaknya dalam jangka pendek).

Perekonomian Malaysia telah berjalan dengan cukup baik akhir-akhir ini. Berkat belanja rumah tangga, ekspor, dan investasi yang kuat, PDB negara ini berkembang pada tingkat 5,9% yang mengesankan pada Triwulan-II 2024, laju tercepat dalam 18 bulan terakhir. BNM memperkirakan pertumbuhan setahun penuh di dekat ujung atas kisaran perkiraannya. Faktanya, ekonomi Malaysia kemungkinan besar akan mengungguli negara-negara tetangga terdekatnya, termasuk Cina, Singapura, Thailand, dan Indonesia.

Transaksi Berjalan dan Neraca Perdagangan

Transaksi berjalan adalah neraca pembayaran suatu negara. Neraca ini mencatat semua transaksi ekonomi eksternal, yang paling penting adalah perdagangan internasional. Jika sebuah negara menarik arus modal masuk yang kuat dan mengekspor lebih banyak daripada impor, transaksi berjalannya kemungkinan besar akan mengalami surplus. Sebaliknya, sebuah negara akan mengalami defisit neraca berjalan jika lebih banyak uang yang keluar dari negara tersebut baik melalui impor atau melalui pelarian modal langsung.

Menurut Departemen Statistik Kementerian Ekonomi, Malaysia sebagian besar menikmati neraca transaksi berjalan yang positif (lihat infografis di bawah). Negara ini tetap menjadi tujuan utama investasi asing langsung (FDI), mencapai RM9,1 miliar di Q2. Namun, neraca perdagangan telah memburuk akhir-akhir ini. Secara tahunan, impor telah tumbuh lebih cepat daripada ekspor selama hampir satu tahun terakhir. Akibatnya, surplus perdagangan Malaysia telah menyusut dari sekitar RM29 miliar pada Juni 2023 menjadi hanya RM6,4 miliar pada Juli 2024 (lihat grafik di bawah), di bawah RM12,3 miliar yang diperkirakan pasar. Namun, USDMYR berhasil menguat dengan latar belakang yang tampaknya negatif ini. Hal ini dikarenakan dua faktor lain yang memainkan peran lebih besar dalam mendorong USDMYR turun.

Kebijakan moneter domestik

BNM telah menerapkan kebijakan moneter yang hati-hati namun tetap berhati-hati. BNM menaikkan suku bunga acuan menjadi 3,00% pada Mei 2023 dan mempertahankannya tetap stabil sejak saat itu-meskipun tingkat inflasi telah melambat menjadi hanya 2,0%. Selain itu, pemerintah Malaysia dan BNM telah menerapkan langkah-langkah terkoordinasi untuk meningkatkan arus masuk ke pasar valas untuk memastikan ringgit tetap stabil. Secara khusus, pihak berwenang bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan yang terkait dengan negara untuk mendorong mereka memulangkan dan mengkonversi pendapatan investasi asing mereka secara lebih teratur. Upaya-upaya mereka juga termasuk meningkatkan hubungan dengan para investor internasional untuk meminimalkan tekanan devaluasi pada ringgit. Politik mereka tentu saja membuahkan hasil.

Kebijakan moneter A.S. dan sentimen pasar

Terakhir, sebagai mata uang negara berkembang, MYR sangat sensitif terhadap tren risiko, perubahan harga komoditas, dan nilai Dolar AS, yang semuanya sangat dipengaruhi oleh kebijakan moneter Federal Reserve (Fed) AS. Selama beberapa bulan terakhir, para investor menjadi semakin optimis mengenai prospek penurunan suku bunga di AS. Akibatnya, Indeks Dolar AS (DXY) telah bergerak lebih rendah, mendukung harga-harga komoditas dan mata uang negara-negara berkembang. Ringgit Malaysia tentu saja diuntungkan oleh tren ini.

Prospek

“Saya yakin ringgit Malaysia siap untuk melanjutkan apresiasi, menargetkan level 4.250-4.200. BNM khawatir bahwa inflasi akan kembali jika pemerintah terus melanjutkan pemotongan subsidi, sehingga kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam jangka menengah. Pada saat yang sama, Jerome Powell pada dasarnya telah mengkonfirmasi bahwa bank sentral AS sedang memulai siklus penurunan suku bunga,” pungkas Kar Yong Ang, analis Octa.

Sementara itu, kebijakan moneter yang lebih longgar di AS dan negara-negara besar lainnya dapat membantu menopang permintaan global dan menarik harga-harga barang ekspor utama Malaysia lebih tinggi: khususnya pada produk minyak bumi, gas alam cair (LNG), dan minyak kelapa sawit. Hal ini, pada gilirannya, akan meningkatkan neraca perdagangan dan menambah surplus neraca berjalan, mendukung ringgit Malaysia dan menekan pasangan USDMYR.