HONG KONG SAR – Media OutReach Newswire – KGI baru-baru ini merilis perkiraan pasar tahun 2025, termasuk Tiongkok daratan, Hong Kong, Taiwan, Amerika Serikat, Singapura, dan Indonesia.
Melihat kembali tahun ini, inflasi AS dan pasar tenaga kerja telah mereda, dan perekonomian telah kembali ke risiko target ganda yang seimbang yaitu lapangan kerja dan inflasi. Namun, ketika Trump kembali menjabat di Gedung Putih, kebijakan-kebijakan Trump akan mempengaruhi perekonomian global perkembangan dan tren suku bunga jangka menengah dan panjang. Di Tiongkok, kepercayaan investasi dalam negeri masih lemah. Di bawah risiko potensi kenaikan tarif yang signifikan oleh Amerika Serikat, ekspor Tiongkok akan terpengaruh, dan Tiongkok akan melancarkan tindakan penanggulangan yang relevan.
Berdasarkan latar belakang tersebut, kami mengusulkan rekomendasi strategis “ACE” pada tahun 2025 sebagai berikut:
- Alternatif Emas dan Bitcoin: Aset dengan korelasi rendah antara alternatif dan saham serta obligasi tradisional
- Seleksi Kredit: Memberikan prioritas pada obligasi dengan peringkat tinggi, dengan fokus pada peluang penguncian bunga pada obligasi korporasi
- Saham Elite: Lebih menyukai saham AS dan Jepang, mempertahankan saham berukuran besar dibandingkan saham kecil, dan memperhatikan rotasi industri
“Dalam hal alokasi aset, berdasarkan penilaian kami terhadap faktor ekonomi global dan geopolitik tahun depan, investor dapat memperhatikan penerapan yang disingkat ACE: A adalah singkatan dari Alternatives, yang mengacu pada hingga penyebaran aset alternatif untuk mengurangi risiko investasi, volatilitas portofolio. Diantaranya, emas adalah salah satu pilihan yang lebih disukai. Dan C adalah Seleksi Kredit, yang mewakili pemilihan obligasi tingkat investasi yang cermat, yang dapat meningkatkan potensi pendapatan portofolionya. Terakhir, E adalah Saham Elite, dan kami lebih memilih saham-saham berkapitalisasi besar di AS dan Jepang yang mungkin layak untuk dipertimbangkan,” tutur Kenny Wen, Kepala Strategi Investasi di KGI, dalam keterangan, Rabu (4/12/2024).
Makro dan Pasar AS
Di pasar negara maju, ekonomi AS mungkin melambat lebih signifikan daripada perkiraan konsensus pasar saat ini. Di wilayah lain, pemulihan di zona euro dan Inggris lebih lemah dari yang diharapkan, tetapi tren pertumbuhan dari tahun ke tahun masih membaik. Diperkirakan kinerja keseluruhan masih akan tertinggal dari AS, tetapi kesenjangannya semakin menyempit. Di Cina, pasar saat ini berfokus pada apakah Konferensi Kerja Ekonomi Pusat pada bulan Desember dapat mengusulkan kebijakan “stimulus” fiskal yang efektif; jika tidak, mencapai pertumbuhan ekonomi 5% di masa depan masih menjadi tantangan.
Di AS, pemulihan manufaktur masih lemah, terutama karena lemahnya belanja modal secara keseluruhan. Di sisi lain, untuk sektor jasa, telah menunjukkan kinerja yang kuat di luar dugaan, yang telah menjadi kunci bagi ekonomi AS untuk mengungguli pasar-pasar negara maju lainnya selama enam bulan terakhir. Namun, dengan menurunnya tingkat tabungan dan meningkatnya beban keuangan, momentum konsumsi kredit akan melemah, yang berpotensi menyeret ekonomi AS pada tahun 2025.
Empat kebijakan utama Trump-pemangkasan pajak, peningkatan tarif, pembatasan imigrasi, dan deregulasi keuangan-memiliki urutan eksekusi yang tidak pasti, yang dapat berdampak buruk pada inflasi. Dimulai dengan pembatasan imigrasi dan penerapan tarif, kebijakan-kebijakan ini sudah terlihat. Oleh karena itu, sepanjang tahun ini, keempat kebijakan yang disebutkan di atas mungkin akan diumumkan pada semester pertama, sehingga meningkatkan volatilitas pasar keuangan. Namun, risiko ekonomi yang lebih tinggi untuk Amerika Serikat masih di paruh kedua tahun ini, dan apakah akan ada perbaikan pada kuartal keempat tergantung pada perubahan kebijakan pada saat itu.
AS telah kembali ke target risiko ganda yang seimbang antara ketenagakerjaan dan inflasi, dengan inflasi inti yang diperkirakan akan terus menurun pada tahun 2025. Namun, kenaikan tarif dan kebijakan anti-imigrasi Trump dapat menyebabkan kenaikan inflasi barang dan jasa, yang menimbulkan risiko kenaikan inflasi lagi pada tahun 2026. AS telah kembali ke kondisi full employment, dengan tingkat pengangguran untuk pekerjaan non-temporer yang perlahan-lahan meningkat, yang dapat berdampak negatif pada belanja konsumen.
Terkait investasi saham AS, setelah dua tahun berturut-turut didorong oleh gelombang AI, pasar saham AS secara keseluruhan tidak lagi murah. Namun, kami melihat peluang untuk rotasi sektor di masa depan, terutama tercermin dari estimasi peningkatan pendapatan, terutama di sektor keuangan, material, industri, dan perawatan kesehatan. Dari perspektif waktu, kami percaya sikap positif pasca-pemilu dapat dipertahankan pada kuartal pertama, tetapi mulai kuartal kedua, risiko kebijakan Trump dan ekspektasi penurunan ekonomi akan tercermin; risiko akan semakin meningkat di paruh kedua, dengan paruh pertama secara keseluruhan lebih baik daripada paruh kedua.
Untuk investasi obligasi, di bawah kendali penuh Partai Republik, investasi obligasi dapat terpengaruh secara negatif. Sebagai contoh, memburuknya defisit fiskal akan meningkatkan biaya penerbitan obligasi, kenaikan inflasi akan menyebabkan imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi jangka menengah dan jangka panjang, dan disiplin fiskal yang buruk serta risiko inflasi jangka panjang akan menaikkan suku bunga netral dan premi jangka waktu obligasi. Oleh karena itu, obligasi pemerintah jangka menengah dan panjang kurang disukai di tahun 2025, sementara beberapa obligasi pemerintah jangka pendek atau obligasi korporasi berkualitas tinggi, dengan imbal hasil yang relatif lebih tinggi, dapat memberikan pendapatan bunga yang baik. Secara keseluruhan, tahun 2025, dengan meningkatnya risiko inflasi dan potensi pembalikan kebijakan moneter, tidak menguntungkan untuk investasi obligasi.
James Chu, Ketua di KGI Securities Investment Advisory, mengatakan: “Pertumbuhan ekonomi global secara keseluruhan pada tahun 2025 diperkirakan akan serupa dengan pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2024. Meskipun ekonomi AS menunjukkan tren penurunan, ekonomi AS masih relatif kuat di antara pasar-pasar negara maju. Variabel terbesar untuk kinerja ekonomi pada tahun 2025 tetaplah implementasi kebijakan setelah Trump kembali menjabat; dampak dari kebijakan-kebijakan ini terhadap ekonomi mungkin sulit untuk dinilai dengan segera, tetapi jelas tidak menguntungkan bagi inflasi. Federal Reserve diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 75-100 basis poin, berpotensi mencapai level terendah 3,75-4,0% pada tahun 2025, dengan kenaikan suku bunga mungkin akan dilanjutkan pada tahun 2026. Dalam hal investasi, setelah didorong oleh gelombang AI selama dua tahun berturut-turut, saham AS tidak lagi dihargai murah, tetapi ada peluang untuk rotasi sektor. Diperkirakan pada tahun 2025, S&P 500 masih akan mengalami pertumbuhan laba satu digit menengah hingga tinggi, dengan imbal hasil tahunan diperkirakan antara 6-12%, yang merupakan penurunan dibandingkan dengan dua tahun sebelumnya.
“Dalam hal waktu, kami percaya kuartal pertama akan mempertahankan tren bullish pasca-pemilu saat ini. Mulai kuartal kedua, pasar diperkirakan akan merefleksikan risiko yang terkait dengan kebijakan Trump dan penurunan ekonomi yang diantisipasi, yang dapat menyebabkan volatilitas pasar. Risiko diperkirakan akan meningkat lebih lanjut pada paruh kedua tahun ini, dengan kinerja keseluruhan yang diantisipasi akan lebih baik pada paruh pertama dibandingkan paruh kedua,” jelasnya.
Pasar Tiongkok Daratan dan Hong Kong
Melihat kembali ke tiga kuartal pertama tahun ini, ekonomi RRT tumbuh 5,3% YoY di Q1, melampaui ekspektasi 4,8%, tetapi momentum melambat setelahnya. Pada Q2 dan Q3, tingkat pertumbuhan masing-masing mencapai 4,7% dan 4,6%. Hal ini membawa pertumbuhan PDB untuk tiga kuartal pertama menjadi 4,8%, di bawah target pemerintah sekitar 5%. Pertumbuhan ekonomi RRT telah mengalami tren penurunan dari kuartal ke kuartal, mengindikasikan tekanan penurunan yang kuat pada ekonominya. Oleh karena itu, Pemerintah RRT telah memperkenalkan sebuah paket kebijakan kontra-siklus dalam beberapa bulan terakhir, yang tidak hanya mencakup kebijakan moneter seperti pengurangan rasio persyaratan cadangan (RRR) dan penurunan suku bunga, tetapi juga program pertukaran utang berskala besar untuk meringankan tekanan pada anggaran pemerintah daerah, untuk melepaskan sumber daya dalam mendukung perekonomian.
Pertumbuhan PDB 5% untuk tahun 2025 menghadapi tantangan yang masih ada
Faktanya, meskipun program keringanan utang terlihat cukup besar, namun “stimulus” fiskal masih kurang. China membutuhkan kebijakan fiskal bersama dengan langkah-langkah stimulus yang cukup besar dan langsung untuk membuat perbedaan dalam jangka menengah dan panjang. Kami memperkirakan bahwa RRT akan terus melanjutkan stimulus kebijakan jangka menengahnya (lebih banyak penurunan suku bunga dan langkah-langkah individual lainnya mungkin dilakukan pada akhir tahun; program fiskal tambahan berskala besar mungkin harus menunggu hingga setelah Dua Sesi tahun depan). Selain itu, fokus berikutnya adalah Central Economic Work Conference (CEWC) di bulan Desember, di mana pengaturan kebijakan untuk tahun depan akan ditentukan. Investor lebih mengkhawatirkan dampak dari kemenangan Donald Trump di Gedung Putih terhadap hubungan China-AS dan ekonomi Tiongkok. Tarif telah menjadi pusat perhatian sementara urusan luar negeri, keuangan dan teknologi, dll. telah sedikit surut. Jika Trump bersikeras untuk menaikkan tarif pada semua impor China hingga 60%, dampaknya pada perdagangan dan ekonomi China akan signifikan. Singkatnya, ekonomi RRT tahun depan akan didorong oleh dua kekuatan yang berlawanan: Kebijakan AS dan upaya stimulus dari Pemerintah Pusat.
Secara keseluruhan, karena kepercayaan diri belum pulih, mungkin ada hubungannya dengan semangat hewan di China yang belum kembali. Selain itu, kinerja ketenagakerjaan yang terus lesu telah menyebabkan pertumbuhan upah yang terbatas (terutama untuk karyawan baru). Semua ini membuat orang enggan untuk berbelanja seperti yang mereka lakukan di masa lalu. Dengan adanya masalah struktural yang membandel, kami percaya bahwa mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi 5% di RRT pada tahun 2025 akan menjadi sebuah tantangan.
Target harga untuk HSI pada tahun 2025: 23.200 poin
Melihat ke depan ke tahun 2025, Meskipun hubungan RRT-AS siap untuk menjadi faktor risiko utama bagi pasar saham Hong Kong pada tahun 2025, dari sudut pandang optimis, deklarasi oleh Presiden Trump mengenai potensi tarif 60% untuk impor RRT dapat menjadi bagian dari strategi tawar-menawar, sehingga tarif akhir dan cakupannya masih belum pasti. Selain itu, mengingat Kementerian Keuangan telah mengindikasikan bahwa langkah-langkah stimulus ekonomi lebih lanjut belum akan dilakukan, pandangan kami terhadap pasar tetap positif secara hati-hati. Mempertimbangkan sentimen pasar yang luar biasa bersemangat selama penurunan HSI baru-baru ini dari puncaknya, ketika omset perdagangan harian melebihi HK$600 miliar sekaligus, kami percaya bahwa indeks memiliki potensi untuk kembali ke level 23.200 poin pada tahun 2025. Dalam hal valuasi pasar, pasar memperkirakan EPS sebesar HK$2.210 untuk tahun 2025, yang mencerminkan pertumbuhan YoY sebesar 5,1%. Dengan demikian, P/E yang sesuai dengan level 23.200 poin adalah 10,50x, sedikit di atas rata-rata 10 tahun sebesar 10,26x. Jika indeks ditutup pada level 19.700 poin di akhir tahun, ini akan mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 17,8%.
Skenario ini didasarkan pada asumsi-asumsi utama berikut: (1) skala langkah-langkah stimulus ekonomi sesuai dengan ekspektasi dan berfokus pada konsumsi swasta, (2) pertumbuhan EPS untuk HSI bertahan di atas 5%, dan (3) konflik Tiongkok-AS terbatas pada isu-isu yang terkait dengan perdagangan.
Tiga tema investasi untuk tahun 2025
- Memetik manfaat dari kebijakan-kebijakan baru
- Sensitivitas geopolitik yang rendah
- Secara aktif mengembangkan bisnis di luar negeri
Top Picks
| Name | Target Price |
| Benefiting from new policies | |
| CMB (3968) | 43.0 |
| PAI (2318) | 57.5 |
| Low geopolitical sensitivity | |
| CSCI (3311) | 11.9 |
| Tencent (700) | 507.0 |
| China Mobile (941) | 80.9 |
| Actively expanding business overseas | |
| Trip.com (9961) | 625.3 |
| BYD (1211) | 319.1 |
Prepared by KGI
“Mengingat berbagai ketidakpastian eksternal, seperti eskalasi baru-baru ini dalam situasi Rusia-Ukraina dan ancaman Trump untuk meningkatkan tarif secara signifikan, ada potensi dampak negatif terhadap ekonomi Tiongkok. Ditambah dengan permintaan domestik yang tidak mencukupi, mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi 5% tahun depan mungkin akan menjadi tantangan. Kita harus memantau dengan seksama Konferensi Kerja Ekonomi Pusat di bulan Desember dan Dua Sesi di bulan Maret tahun depan, pada saat itu untuk mendapatkan lebih banyak wawasan tentang, bagaimana pemerintah pusat akan menilai kinerja ekonomi dan jadwal untuk memperkenalkan kebijakan stimulus. Mengenai pasar saham Hong Kong, sementara prospek pertumbuhan ekonomi dan pendapatan perusahaan di daratan Tiongkok masih belum jelas, valuasi Indeks Hang Seng yang menarik dan posisi underweight dari para investor institusional asing menunjukkan bahwa pasar mungkin akan terus mengalami fluktuasi yang signifikan. Setelah kepercayaan investor kembali dan arus modal masuk ke pasar, Indeks Hang Seng berpotensi menembus level 23.200 yang terlihat di bulan Oktober tahun ini. Kami merekomendasikan untuk fokus pada tiga tema utama: (1) mendapatkan keuntungan dari kebijakan-kebijakan baru, (2) sensitivitas geopolitik yang rendah, dan (3) secara aktif mengembangkan bisnis di luar negeri,” urai Kenny Wen, Kepala Strategi Investasi di KGI.
Pasar Taiwan
Kami optimis bahwa pasar saham Taiwan pada tahun 2025 akan melanjutkan tren bullish yang diamati pada tahun 2023 dan 2024. Optimisme ini terutama didasarkan pada ekspansi ekonomi global yang stabil dan perlombaan senjata AI, yang diharapkan dapat mempertahankan momentum yang kuat dalam pendapatan saham teknologi.
Meskipun kami tetap optimis tentang kelanjutan tren bullish di pasar saham Taiwan pada tahun 2025, keuntungan tahunan mungkin tidak akan melampaui kinerja mengesankan selama dua tahun terakhir. Lonjakan yang didorong oleh AI saat ini telah menghasilkan peningkatan signifikan lebih dari 90% untuk TAIEX, dengan rasio harga terhadap pendapatan ke depan mencapai setinggi 21 kali. Dibandingkan dengan pasar bullish sebelumnya yang didorong oleh pergeseran paradigma teknologi, keuntungan dan valuasi saat ini mendekati puncak historis. Menyusul kenaikan 28% pada tahun 2023, pasar saham Taiwan pernah mencapai keuntungan maksimum hampir 30% sejauh ini pada tahun 2024.
Kami memperkirakan pasar saham Taiwan pada tahun 2025 secara umum akan mengikuti tren berbentuk U, dengan bias bullish pada kuartal pertama dan keempat dan potensi koreksi pada kuartal kedua dan ketiga.
“Dalam skenario di mana ekonomi AS mencapai pendaratan yang lembut, penurunan suku bunga diperkirakan akan meningkatkan aset berisiko. Hal ini, dikombinasikan dengan langkah-langkah stimulus ekonomi RRT dan tren kecerdasan buatan yang stabil, mendukung prospek bullish untuk pasar saham Taiwan pada tahun 2025. Industri teknologi terus berkembang, terutama didorong oleh AI, dengan Taiwan mempertahankan posisi terdepan di sektor semikonduktor global dan rantai pasokan AI yang komprehensif, yang diharapkan dapat mendorong pertumbuhan pendapatan yang signifikan pada tahun 2025. Namun, mengikuti pasar saham Taiwan dengan kenaikan maksimum hampir 30% pada tahun 2023 dan 2024, dan dengan pertumbuhan pendapatan yang diproyeksikan melambat dari 36% pada tahun 2024 menjadi 18% pada tahun 2025, potensi kenaikan indeks yang berkelanjutan mungkin terbatas. Sebaliknya, fokusnya mungkin akan bergeser ke kinerja saham individual. Investor domestik telah secara efektif melawan tekanan jual asing dalam beberapa tahun terakhir, memberikan dukungan yang berkelanjutan terhadap risiko penurunan pada tahun 2025. Sementara itu, kebijakan ekonomi dan perdagangan yang agresif dari pemerintahan Trump dapat meningkatkan volatilitas pasar, namun juga memberikan peluang pembelian yang strategis,” kata James Chu, Ketua di KGI Securities Investment Advisory.
Pasar Singapura
Menatap ke depan ke tahun 2025, perubahan signifikan diantisipasi dalam lanskap makroekonomi global, dengan AS diperkirakan akan merombak kebijakan-kebijakan utama yang terkait dengan perdagangan internasional, hubungan luar negeri, imigrasi, dan banyak lagi di bawah pemerintahan Trump. Ketegangan yang meningkat di antara negara-negara besar kemungkinan besar akan terjadi. Namun, Singapura, dengan posisi strategisnya sebagai pusat perdagangan, logistik, dan kekayaan, memiliki posisi yang tepat untuk menavigasi pergeseran ini. Sejak dimulainya perang dagang pada tahun 2017, Singapura telah memanfaatkan kekuatan dan keunggulan geografisnya untuk mencapai pertumbuhan yang konsisten. Memasuki tahun yang akan datang, Singapura siap untuk menghadapi tantangan baru dan peluang baru.
“Kami percaya Singapura akan menangkap peluang pertumbuhan di tengah-tengah babak baru ketegangan perdagangan global dan meningkatnya risiko geopolitik pada tahun 2025,” jelas Chen Guangzhi, Kepala Riset di KGI Singapura.
Pasar Indonesia
Kami optimis pada tahun 2025, menargetkan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi sebesar 5,5%, di atas rata-rata 10 tahun sebesar 5,1%. Pertumbuhan ini akan didorong oleh peningkatan konsumsi dan investasi, kenaikan gaji pegawai negeri sipil, pembangunan infrastruktur di Ibu Kota Negara (IKN), dan ekspor hilir, yang bergantung pada harga komoditas global yang kuat.
“Kami mempertahankan pandangan positif untuk tahun 2025, dan meskipun ada tantangan yang akan datang, kami mengantisipasi peningkatan yang signifikan dalam kepercayaan konsumen dan permintaan domestik,” kata Yuganur Wijanarko, Analis Senior KGI Indonesia.
DISCLAIMER
Semua informasi yang terkandung dalam dokumen ini tidak dimaksudkan untuk digunakan oleh orang atau entitas yang berada atau bertempat tinggal di yurisdiksi yang membatasi distribusi dokumen ini oleh KGI Asia Limited (“KGI”), atau afiliasi KGI lainnya. Informasi tersebut bukan merupakan saran investasi, atau penawaran untuk menjual, atau undangan, ajakan atau rekomendasi untuk membeli atau berinvestasi pada sekuritas, asuransi atau produk atau layanan investasi lainnya atau distribusi informasi untuk tujuan tersebut di yurisdiksi manapun. Secara khusus, informasi dalam dokumen ini tidak untuk didistribusikan dan bukan merupakan penawaran untuk menjual atau ajakan untuk membeli sekuritas apa pun di Amerika Serikat, atau kepada atau untuk kepentingan orang-orang Amerika Serikat (sebagai penduduk Amerika Serikat atau kemitraan atau perusahaan yang diatur berdasarkan hukum Amerika Serikat atau negara bagian, teritori, atau kepemilikannya). Semua informasi yang terkandung dalam dokumen ini hanya untuk informasi umum dan tujuan referensi tanpa memperhitungkan tujuan, situasi keuangan atau kebutuhan investor tertentu dan tidak boleh didistribusikan, direproduksi atau dipublikasikan (secara keseluruhan atau sebagian) dengan cara apa pun atau untuk tujuan apa pun tanpa persetujuan tertulis dari KGI. Informasi tersebut tidak dimaksudkan untuk memberikan nasihat hukum, keuangan, pajak atau nasihat profesional lainnya dan tidak boleh diandalkan dalam hal tersebut.
Semua investasi mengandung risiko. Harga sekuritas berfluktuasi, terkadang secara dramatis. Harga sekuritas dapat bergerak naik atau turun, dan mungkin menjadi tidak berharga. Ada kemungkinan bahwa kerugian akan terjadi daripada keuntungan yang diperoleh dari pembelian dan penjualan sekuritas.
Investasi obligasi TIDAK setara dengan deposito berjangka. Obligasi TIDAK dilindungi oleh Skema Perlindungan Deposito Hong Kong. Pemegang obligasi terekspos pada berbagai risiko, termasuk namun tidak terbatas pada: (i) Risiko kredit – Penerbit bertanggung jawab atas pembayaran bunga dan pelunasan pokok obligasi. Apabila penerbit obligasi mengalami gagal bayar, maka pemegang obligasi mungkin tidak dapat menerima bunga dan pokok obligasi. Perlu juga dicatat bahwa peringkat kredit yang diberikan oleh lembaga pemeringkat kredit tidak menjamin kelayakan kredit penerbit; (ii) Risiko likuiditas – beberapa obligasi mungkin tidak memiliki pasar sekunder yang aktif dan akan sulit atau tidak mungkin bagi investor untuk menjual obligasi sebelum jatuh tempo; (iii) Risiko tingkat bunga – Ketika tingkat bunga naik, harga obligasi berbunga tetap biasanya akan turun, begitu juga sebaliknya. Jika Anda ingin menjual obligasi Anda sebelum jatuh tempo, Anda mungkin akan mendapatkan harga yang lebih rendah dari harga beli. Jangan berinvestasi dalam obligasi kecuali Anda benar-benar memahami dan bersedia menanggung risiko yang terkait dengannya. Silakan mencari saran independen jika Anda tidak yakin.
Anda disarankan untuk berhati-hati dan melakukan tinjauan independen Anda sendiri, dan Anda harus mencari nasihat profesional yang independen sebelum mengambil keputusan investasi apa pun. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah investasi tersebut sesuai dengan toleransi risiko, situasi keuangan, pengalaman investasi, tujuan investasi, cakrawala investasi dan pengetahuan investasi Anda.
Tidak ada pernyataan atau jaminan yang diberikan, baik tersurat maupun tersirat, atas keakuratan, kecukupan atau kelengkapan informasi yang diberikan di sini. Dalam semua kasus, siapa pun yang mengusulkan untuk mengandalkan atau menggunakan informasi yang terkandung di sini harus memverifikasi dan memeriksa keakuratan, kelengkapan, keandalan, dan kesesuaian informasi secara independen. Simulasi, kinerja masa lalu dan proyeksi tidak selalu menunjukkan hasil di masa depan.
Informasi termasuk angka-angka yang tercantum di sini belum tentu telah diverifikasi secara independen, dan informasi tersebut tidak dapat diandalkan dalam pengambilan keputusan investasi. KGI, afiliasinya atau direktur, pejabat, karyawan dan perwakilannya tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan dalam bentuk apapun (baik kerugian langsung, tidak langsung maupun konsekuensial atau kerugian ekonomi lainnya dalam bentuk apapun) yang diderita atau ditimbulkan oleh seseorang atau entitas manapun yang diakibatkan oleh kelalaian, kesalahan, ketidaktepatan, ketidaklengkapan, atau sebaliknya, atau ketergantungan pada informasi tersebut. Selain itu, tidak ada satupun dari KGI, afiliasinya atau direktur, pejabat, karyawan dan perwakilannya yang bertanggung jawab atas isi dari informasi yang diberikan oleh atau dikutip dari pihak ketiga.
Anggota grup KGI dan afiliasinya dapat memberikan jasa kepada perusahaan dan afiliasi dari perusahaan-perusahaan yang disebutkan di sini. Anggota grup KGI, afiliasinya dan direktur, pejabat, karyawan dan perwakilannya dari waktu ke waktu dapat memiliki posisi dalam efek yang disebutkan di sini.
Keterangan Foto: (Dari kiri) Cusson Leung, Chief Investment Officer di KGI; James Chu, Chairman di KGI Securities Investment Advisory; James Wey, Kepala Manajemen Kekayaan Internasional di KGI; Kenny Wen, Kepala Strategi Investasi di KGI
Recent Comments