HONG KONG SAR – Media OutReach Newswire – Pada kuartal pertama tahun 2025, lanskap pasar saham global telah berubah secara signifikan. Pemimpin sebelumnya, pasar saham AS, mengalami kemunduran, sementara pasar saham Eropa berhasil memimpin. Laporan VT Markets menunjukkan bahwa perubahan drastis ini terutama disebabkan oleh dua faktor: pertama, kebijakan tarif yang diterapkan oleh pemerintahan Trump setelah menjabat, yang menyebabkan sentimen investor secara umum berhati-hati; Kedua, kebangkitan pesat industri AI Tiongkok telah memberikan dampak besar pada rantai industri global. Di bawah tekanan ganda berupa masalah internal dan eksternal, pasar saham AS telah kehilangan posisi terdepan sebelumnya.

Melihat pasar global, pasar saham Jerman, Prancis, dan Inggris memimpin kenaikan berkat pemulihan industri manufaktur, sementara Indeks Hang Seng Hong Kong naik karena rilis Deepseek dan efek basis rendah, didorong oleh kekuatan saham teknologi Tiongkok. Sebaliknya, kawasan lain di Asia secara umum mengalami penurunan, dan Australia, sebagai mitra dagang utama Tiongkok, juga terkena dampak dan mengalami tren penurunan bersama dengan pasar saham AS.

Dampak kebijakan tarif Trump

Senjata tarif Trump telah digunakan lagi, mengungkap kontradiksi yang mendalam dalam struktur perdagangan AS. Menurut data dari Departemen Perdagangan AS, defisit transaksi berjalan AS meningkat sebesar $228,2 miliar pada tahun 2024, mencapai total $1,13 triliun. Peningkatan ini terutama mencerminkan perluasan defisit barang lebih lanjut. Terhadap latar belakang ini, tarif baru 20% pada China dan tarif hukuman 25% pada baja dan aluminium lebih seperti pencegah strategis.

Meskipun Trump telah berulang kali menekankan bahwa kebijakan tarif ditujukan untuk mengurangi defisit perdagangan, kenyataannya tidak demikian.

Laporan VT Markets menunjukkan bahwa sebagian besar defisit perdagangan AS saat ini disebabkan oleh perusahaan-perusahaan luar negeri yang didanai AS. Perusahaan-perusahaan ini berinvestasi dan mendirikan pabrik di Asia dan mengirimkan produk yang mereka hasilkan kembali ke Amerika Serikat, yang mengakibatkan defisit perdagangan di atas kertas. Meskipun tarif yang diberlakukan Trump kali ini akan membantu memperbaiki defisit perdagangan sampai batas tertentu, tujuan yang lebih penting adalah memaksa negara-negara untuk bernegosiasi dan menarik manufaktur untuk kembali ke Amerika Serikat.

Orientasi kebijakan ini tidak hanya mempengaruhi pola perdagangan internasional, tetapi juga memicu tren rotasi dana saham AS.

Kekalahan teknologi dan kebangkitan sektor pertahanan

Karena para investor khawatir bahwa rantai pasokan luar negeri perusahaan-perusahaan AS akan terpengaruh oleh kebijakan tarif baru dan Federal Reserve tetap berhati-hati, meskipun musim laporan laba Q1 menunjukkan bahwa 75% dari laba perusahaan-perusahaan AS melebihi ekspektasi, dana-dana masih meninggalkan raksasa teknologi dengan kecepatan yang semakin cepat. Pasar juga secara umum cenderung memperlambat ekspektasinya terhadap pertumbuhan laba pada tahun 2025.

Saham teknologi AS telah mengalami aksi jual hebat selama tiga bulan terakhir. Di antara mereka, harga saham Nvidia telah jatuh 21,6% sepanjang tahun ini, kehilangan posisinya sebagai perusahaan nomor satu dalam hal nilai pasar. Raksasa teknologi seperti Apple, Microsoft, Google, dan Amazon juga mengalami penurunan 8%-18%. Terhadap latar belakang ini, dana mulai mengalir ke sektor defensif seperti perawatan kesehatan, konsumsi non-siklus, dan utilitas. Investor yang lebih konservatif memilih untuk meningkatkan kepemilikan uang tunai mereka.

Meskipun kemunduran pasar saham tampaknya menjadi peringatan, dari perspektif lain, pelarian dana dari saham teknologi akan membantu menghindari konsentrasi dana yang berlebihan, sehingga mengurangi risiko gelembung yang sebelumnya dikhawatirkan pasar.

Prospek Kuartal Kedua dan Strategi Investasi

Menatap kuartal kedua, badai sesungguhnya sedang mendekat. Tanggal 2 April adalah apa yang Trump sebut sebagai Hari Pembebasan, dan sejumlah kebijakan tarif yang awalnya ditunda akan dilaksanakan secara bersamaan. Kebijakan ini mencakup tarif timbal balik, tarif sebesar 25% atas impor dari Kanada dan Meksiko (sebelumnya ditunda untuk barang-barang yang memenuhi syarat untuk USMCA), dan tarif sekunder yang dirancang untuk mengisolasi Venezuela yaitu mengenakan pajak atas barang-barang dari negara-negara yang membeli minyak dari Venezuela. Selain itu, tarif sebesar 25% akan dikenakan pada mobil. Sedangkan untuk sektor semikonduktor dan farmasi, belum ada berita pasti.

VT Markets mengemukakan dalam laporannya bahwa penerapan kebijakan ini kemungkinan akan memicu reaksi berantai berupa tarif pembalasan di seluruh dunia, yang menyebabkan meningkatnya kekhawatiran tentang risiko ekonomi dan pelemahan indeks saham AS kemungkinan akan terus berlanjut.

Disclaimer dari tim riset VT Markets: Analisis ini didasarkan pada data pasar dan informasi terkini pada saat artikel ini ditulis, yang diselesaikan pada tanggal 31 Maret 2025. Mengingat volatilitas pasar keuangan yang terjadi saat ini, pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini dapat berubah seiring dengan perubahan pasar. Pembaca disarankan untuk membuat penilaian komprehensif berdasarkan perkembangan terkini saat merujuk pada artikel ini.