KUALA LUMPUR, MALAYSIA – Media OutReach Newswire – Di awal tahun 2024, emas diperdagangkan di atas $ 2.000 per ons. Para analis memprediksi bahwa bahkan di akhir tahun ini, harga emas dapat tetap berada di atas $2.000 per ons, mencapai level tertinggi dalam sejarah. Beberapa faktor yang mendukung hal ini adalah ketidakpastian geopolitik, kemungkinan melemahnya Dolar AS, dan potensi penurunan suku bunga. Namun, sebelum mengandalkan faktor-faktor ini di masa depan, kita harus memahami bagaimana faktor-faktor ini mempengaruhi masa lalu.

Skenario baru dinamika harga emas

Selama 90 tahun terakhir, nilai emas bergantung pada jumlah transaksi antara pasar Barat dan Timur. Negara-negara Barat menentukan penawaran dan permintaan, sementara negara-negara Timur bertindak sebagai pihak lawan dalam transaksi tersebut. Jadi, ketika volume emas fisik yang dibeli oleh Inggris Raya atau Swiss meningkat, harganya naik, dan sebaliknya. Akibatnya, emas bergerak dari Barat ke Timur dan kembali ke Barat secara serempak dengan penurunan atau kenaikan harga.

Faktor kedua yang secara historis memengaruhi harga adalah hubungan antara harga emas dan imbal hasil riil obligasi pemerintah AS. Ketika imbal hasil riil turun, obligasi kehilangan daya tariknya, dan investor beralih ke emas. Ketika tren berbalik dan imbal hasil riil mulai naik, investor kembali ke obligasi.

Namun, sejak akhir 2022, kedua pola tersebut gagal. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS naik menjadi 4,33%, di atas level tertinggi tahun 2022, melampaui rekor 15 tahun. Terlepas dari ekspektasi, hal ini tidak menurunkan harga emas, yang justru naik dari November 2022 hingga Agustus 2023 sebesar 16%, dari $1.643 menjadi $1.954 per ons.

Korelasi antara volume transaksi emas dan harga emas juga tidak lagi berfungsi. Sejak kuartal ketiga tahun 2022, Inggris dan Swiss telah menjadi eksportir netto emas, yaitu penjual. Menurut paradigma historis, hal ini seharusnya juga menjadi alasan harga emas turun. Namun, seperti yang bisa kita lihat, hal ini tidak terjadi. Dengan demikian, Barat tidak secara signifikan mempengaruhi harga logam mulia.

Apa yang memengaruhi emas pada tahun 2024?

Konflik geopolitik yang meningkat menyebabkan nilai emas naik. Karena peristiwa geopolitik pada tahun 2022, aset dolar menjadi lebih berisiko bagi banyak negara. Bank-bank sentral di Global South, Eropa Timur, dan Timur Tengah telah secara aktif mengejar kebijakan untuk membangun bagian emas dari cadangan devisa sejak akhir 2022. Menurut laporan World Gold Council (WGC), bank-bank sentral membeli 800 ton emas dalam sembilan bulan pertama tahun 2023, naik 14% dari tahun sebelumnya. Kelebihan permintaan dari bank sentral telah meningkatkan nilai emas sebesar 10% pada tahun 2023.

“Pembelian emas oleh bank sentrallah yang akan menjadi pendorong utama pertumbuhan di tahun 2024. Jika tren ini berlanjut dan tingkat cadangan emas bergerak ke arah rata-rata 40% dari komposisi emas dalam cadangan, itu berarti ada tambahan $3,2 triliun dalam aset ini – kenaikan 25% pada tahun 2025, yang akan setara dengan harga $2.500 per ons,” jelas Kar Yong Ang, analis pasar keuangan Octa., dalam rilisnya, Kamis (29/2/2024).

Emas juga mengalami kenaikan lagi sejak awal konflik Palestina-Israel: sejak Oktober 2023, emas telah naik lebih dari 8%. Oleh karena itu, kita dapat menyimpulkan bahwa setiap kejengkelan dalam geopolitik akan berdampak positif pada emas.

Stabilisasi inflasi akan terus mendukung harga emas. Pada tahun 2022, inflasi global mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade. Namun, juga merupakan fakta bahwa inflasi melewati puncaknya pada akhir 2023. Sebagian besar analis meyakini bahwa tekanan inflasi akan terus mereda pada tahun 2024.

“Secara tradisional, harga emas berkorelasi negatif dengan tingkat inflasi. Semakin rendah tingkat inflasi, semakin rendah pula tingkat suku bunga obligasi pemerintah. Akibatnya, daya tarik relatif aset-aset yang tidak berbunga seperti emas meningkat’, kata Kar Yong Ang.

De-dolarisasi ekonomi negara berkembang. Investor melihat emas sebagai sarana alternatif untuk membangun tabungan dan perlindungan terhadap inflasi dan risiko mata uang. Permintaan emas meningkat karena Brasil, Rusia, India, dan Cina (anggota BRICKS) mencari cara untuk meningkatkan kemandirian mata uang mereka.

Faktor-faktor utama yang memengaruhi harga emas adalah inflasi, meningkatnya permintaan dari bank sentral, de-dolarisasi mata uang negara berkembang, situasi ekonomi mikro, dan geopolitik. Kombinasi faktor-faktor ini akan menciptakan kondisi untuk pertumbuhan harga emas pada tahun 2024-di paruh pertama tahun ini, harga logam mulia ini dapat melebihi $2.200 per troy ons. Pada paruh kedua tahun ini, tren kenaikan emas kemungkinan akan terus berlanjut, dan emas dapat menunjukkan harga $2.300 per ons, sehingga harga rata-rata pada tahun 2024 adalah $2.170.