KUALA LUMPUR, MALAYSIA – Media OutReach Newswire – Seperti yang kita saksikan di tahun 20233, Bank sentral global berjuang melawan inflasi. Menyusul kenaikan suku bunga oleh bank-bank sentral di seluruh dunia, inflasi global telah turun dari sekitar 10% pada musim panas 2022 ke tingkat saat ini kurang dari 5%. Sebagai konsekuensi dari kenaikan suku bunga, persyaratan imbal hasil aset yang lebih tinggi juga menjadi hambatan bagi ekonomi global.

Pada tahun 2024, kita akan menghadapi tahun pemilihan umum dengan ketegangan geopolitik yang meningkat di AS dan di seluruh dunia. Selain itu, kemungkinan The Fed memandu ekonomi AS menuju pendaratan yang aman dengan suku bunga masih ditentukan. Selain itu, resesi global masih belum keluar dari permasalahan.

Oleh karena itu, Octa telah melihat dua skenario yang mungkin terjadi untuk perilaku pasar. Skenario dasar akan menandai kembalinya pertumbuhan global, jadi kami menganggapnya positif. Skenario non-dasar mengimplikasikan realisasi sebagian besar risiko ekonomi dan geopolitik-sehingga dapat disebut negatif.

Skenario dasar-soft landing

Skenario positif mengasumsikan peningkatan berkelanjutan dalam indikator-indikator makroekonomi – inflasi akan turun sehingga bank sentral akan mulai menurunkan suku bunga. Dalam hal ini, Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga acuan hingga pertemuan Juni dan kemudian melanjutkan ke penurunan sistematis. Dengan demikian, pada paruh pertama tahun 2024, ekuitas pendapatan tetap (obligasi pemerintah dan obligasi lainnya) dan ekuitas akan kurang diminati di tengah ketidakpastian, memprioritaskan aset-aset defensif seperti emas dan bitcoin.

Siklus bisnis melampaui siklus ekonomi, sehingga penyeimbangan kembali aset global akan dimulai pada awal Maret. Pemicu yang paling mungkin bagi para investor adalah pertemuan the Fed pada tanggal 19 dan 20 Maret dengan ringkasan proyeksi ekonomi dan informasi dari perusahaan-perusahaan selama musim laporan keuangan.

Meskipun ekonomi AS memberikan dorongan utama bagi pasar keuangan global, peristiwa-peristiwa di seluruh dunia juga harus dipertimbangkan. Ketika indikator makroekonomi membaik, kita mungkin akan melihat pemulihan moderat dalam aktivitas manufaktur di Eropa dan perbaikan di pasar tenaga kerja Inggris. Bank Sentral Jepang mungkin akan mengumumkan niatnya untuk menaikkan suku bunga acuan pada paruh kedua tahun 2024. Penurunan ketegangan geopolitik di zona konflik militer akan menyertai semua ini.

“Taktik tindakan trader menyiratkan bekerja pada tren naik emas dan bitcoin dari awal tahun hingga pertengahan Maret – periode sebelum pertemuan dua hari Federal Reserve AS”, kata Kar Yong Ang, analis pasar keuangan Octa. “Dari akhir Maret hingga awal April 2024, para pedagang harus menjual dolar AS di semua pasangan mata uang utama”, tambah Kar Yong Ang.

Skenario non dasar-resesi tidak dikecualikan

Pasar tenaga kerja sangat penting dalam menentukan apakah kondisi ekonomi bergerak dari soft landing ke hard landing. Dalam kasus ini, bahkan dengan inflasi yang stabil, kita akan melihat bagaimana ekonomi telah gagal mempertahankan kenaikan suku bunga yang berlebihan. Hal ini akan terus berdampak negatif pada imbal hasil dari semua penerbitan obligasi, yang akan mengalir ke seluruh bagian pasar keuangan. Perusahaan-perusahaan akan cenderung memangkas biaya tenaga kerja, yang memicu penurunan lebih lanjut pada belanja konsumen.

Pada pertengahan tahun 2024, kita akan melihat roda gila suku bunga tinggi memicu kenaikan signifikan dalam tingkat pengangguran, kredit konsumen, dan tunggakan hipotek. Mulai paruh kedua tahun 2024, hal ini akan berpindah dari konsumen ke sektor korporasi dan kemudian ke indikator makroekonomi-pada akhir tahun, pendapatan korporasi cenderung menurun secara signifikan dan pengangguran meningkat.

Pada September 2024, situasinya kemungkinan akan sangat jelas sehingga bank sentral akan kembali ke pelonggaran kuantitatif (QE) yang telah lama terlupakan untuk mendukung perusahaan dan pasar tenaga kerja. Secara terpisah, dalam situasi seperti itu, Bank of Japan kemungkinan tidak akan meninggalkan kebijakan suku bunga negatifnya, sehingga memberikan wawasan tentang dinamika USDJPY pada tahun 2024. Bersama dengan ketidakstabilan ekonomi global, ketegangan geopolitik tetap ada.

“Karena suku bunga yang tinggi, investor akan terus menggunakan aset-aset defensif hingga September 2024. Taktik para trader harus didasarkan pada hal ini – bertaruh pada pertumbuhan yang stabil pada emas, minyak, gas, bitcoin’, kata Kar Yong Ang, analis pasar keuangan Octa. “Setelah peristiwa September, ketidakpastian meningkat secara signifikan, karena efek dari QE hipotetis tidak akan langsung terlihat. Selain itu, final pemilihan umum AS membuat situasi semakin tidak dapat diprediksi’, tambahnya.

Skenario-skenario ini memiliki lintasan yang sama dari awal 2024 hingga pertengahan Maret. Setelah itu, dinamika pasar dapat dicirikan sebagai risk-off atau risk-on. Kesadaran akan tren yang mendasari dan memahami pola masa depan dapat menjadi peluang perdagangan yang baik dalam salah satu skenario yang dijelaskan pada tahun 2024.