HONG KONG SAR – Media OutReach – Selain dampak konflik Rusia-Ukraina, pengetatan kebijakan moneter global dan berbagai kendala pada pertumbuhan ekonomi China telah mengaburkan prospek ekonomi global.

Dalam jangka pendek, ekonomi global tampaknya akan jatuh ke dalam keadaan “stagflasi”, di mana pembangunan ekonomi mendekati stagnasi, tetapi harga-harga naik dengan cepat. Sementara itu, tanda-tanda resesi global semakin jelas.

Dengan latar belakang ini, Coface telah menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB dan peringkat negara dan sektor secara keseluruhan.

Menyusul penurunan peringkat 19 negara pada kuartal kedua, 8 negara termasuk Italia, Denmark, Swiss, Mesir, dan Chili juga diturunkan peringkatnya. Penurunan peringkat di 49 sektor menunjukkan penurunan yang jelas di sektor-sektor yang sensitif terhadap siklus ekonomi, seperti konstruksi, logam dan kayu, sebagaimana dibuktikan di beberapa kawasan.

Musim dingin dan resesi yang membayangi Eropa

Sebagian besar risiko yang kami sebutkan dalam laporan sebelumnya sekarang menjadi kenyataan: krisis energi Eropa, inflasi yang terus-menerus, dan pengetatan moneter yang agresif. Hal ini menyebabkan Coface memangkas perkiraan pertumbuhan globalnya untuk tahun 2023: pertumbuhan akan kurang dari 2% (seperti pada tahun 2001, 2008, 2009 dan 2020).

Sementara perkiraan pertumbuhan telah diturunkan di semua wilayah di dunia, Eropa memiliki prospek paling suram, dengan semua ekonomi utama tampaknya tidak mampu menahan gelombang resesi musim dingin ini. Faktanya, krisis energi Eropa semakin meningkat, dan benua sedang bersiap untuk menerapkan langkah-langkah penghematan energi “wajib”.

Baik dalam bentuk pemotongan “sukarela” (menangguhkan kegiatan yang telah kehilangan keuntungan karena melonjaknya biaya energi) atau oleh kebijakan penjatahan energi pemerintah, pengurangan konsumsi energi pasti akan menyebabkan produksi dan PDB yang lebih rendah. Sebagian besar penurunan tergantung pada seberapa dingin musim dingin ini, dengan Jerman, pembangkit tenaga listrik industri terkemuka di benua itu, menanggung bebannya.

Akibatnya, sebagian besar penurunan peringkat risiko negara Coface pada kuartal ini kembali diarahkan pada ekonomi Eropa. Enam negara lagi memasuki penurunan peringkat Coface kali ini, khususnya tiga negara yang risikonya masih dianggap rendah: Denmark, Swiss, dan Luksemburg. Hanya produsen gas alam Norwegia yang masih mempertahankan peringkat risiko ideal.

Dihadapkan dengan prospek harga energi global yang terus tinggi, hampir setengah dari 49 penurunan peringkat melibatkan industri padat energi seperti bahan kimia, kertas, dan logam. Namun, berbeda dengan triwulan sebelumnya, sebagian besar penurunan peringkat sektor pada triwulan ini tidak lagi terbatas di Eropa, dengan penurunan peringkat sektor di sebagian besar perekonomian Asia, bahkan melibatkan Afrika Selatan.

Bank sentral meningkatkan upaya untuk memerangi inflasi yang persisten

Dalam beberapa bulan terakhir, baik negara maju maupun negara berkembang menghadapi kenyataan inflasi yang terus tinggi dan semakin parah.

Dalam lingkungan ini, bank sentral utama tetap teguh dalam kebijakan moneter agresif mereka, yang sebagian besar telah menaikkan suku bunga utama ke level tertinggi dalam 10 tahun terakhir. Misalnya, The Fed menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin tiga kali berturut-turut musim panas ini. Langkah-langkah agresif tersebut telah menyebabkan negara-negara lain, terutama negara-negara berkembang, meningkatkan pengetatan moneter untuk menghentikan mata uang mereka dari depresiasi terhadap dolar.

Jika kebijakan moneter dan keuangan terus diperketat seperti saat ini, jelas akan mengancam pertumbuhan ekonomi global dan stabilitas keuangan.

Bank sentral di tiga negara berkembang terus mengejar kebijakan moneter moneter kontra-saat ini: Rusia, Turki dan China. Menanggapi perlambatan tajam pertumbuhan ekonomi, Otoritas moneter China menurunkan suku bunga acuan untuk mendukung kegiatan ekonomi.

Strategi nol dinamis dalam menanggapi wabah Covid-19, kekeringan parah musim panas ini, dan krisis di sektor real estat semuanya memiliki dampak jangka panjang pada ekonomi Tiongkok. Khususnya, kesengsaraan sektor properti, diperkirakan menyumbang 30% dari PDB, akan menyebabkan pertumbuhan ekonomi China pada tahun 2022 (3,2%) dan 2023 (4,0%) menjadi jauh lebih lambat dari biasanya dalam beberapa dekade terakhir, yang mengarah ke tingkat pertumbuhan secara keseluruhan turun tajam.

Pengetatan moneter yang meluas jelas akan membuat prospek industri konstruksi global semakin suram. Harga logam dan kayu industri telah turun dengan mantap dalam beberapa bulan terakhir, masing-masing turun 20% dan 60% sejak awal tahun, membuat Coface menurunkan peringkat sektor-sektor ini di beberapa wilayah.

Bahaya! Tujuan kebijakan fiskal dan moneter bertentangan

Bank sentral bertekad untuk melawan inflasi “apa pun yang diperlukan”, namun banyak tujuan kebijakan moneter bank sentral bertentangan dengan tujuan kebijakan fiskal nasional/regional mereka. Untuk mencegah aktivitas ekonomi menyusut, pemerintah telah menerapkan berbagai langkah untuk mendukung daya beli rumah tangga dan arus kas bisnis. Untuk keuangan publik, ini bisa memiliki konsekuensi bencana: melebarnya defisit fiskal dan melonjaknya biaya pendanaan.

Klik di sini untuk mengunduh laporan risiko perdagangan lengkap