Keputusan BNM akan Pengaruhi Posisi Ringgit Malaysia pada Pekan Ini

KUALA LUMPUR, MALAYSIA – Media OutReach – Selama setahun terakhir, Ringgit Malaysia (MYR) telah menjadi salah satu mata uang paling tangguh di antara sepuluh mata uang Asia yang kami pantau. Ketika Federal Reserve mulai memperketat kebijakan moneter pada Maret tahun lalu untuk mengekang inflasi, mata uang yang sensitif terhadap risiko mulai menurun. Namun, MYR hanya turun 6,5% selama 12 bulan terakhir, mengungguli pemain global utama, seperti yen Jepang dan dolar Australia, yang telah terdepresiasi masing-masing sebesar 15% dan 7,7%. (lihat bagan di bawah).

Namun, keadaan mulai memburuk di bulan Februari. Selama sebulan terakhir, RM telah menjadi mata uang dengan kinerja terburuk di antara sepuluh mata uang utama Asia yang kami pantau (lihat bagan di bawah). Memang, RM telah naik di atas semua MA utama dan ditutup pada 4,4730 melawan AS. dolar (USD) pada hari Jumat, menetapkan tertinggi tiga bulan baru. Sementara itu, ringgit juga sebagian besar diperdagangkan lebih rendah terhadap mata uang Asia. Ini menurun terhadap dolar Singapura (SGD) menjadi 3,3255/3269 dari 3,3210/3252 yang ditetapkan pada hari Kamis, telah jatuh berbanding baht Thailand (THB) kepada 12.8998/9105 daripada 12.8583/8789 sebelumnya, dan menyusut nilai berhadapan peso Filipina (PHP) kepada 8.16/8.17 daripada 8.13/8.14.

Alasan utama penurunan umum mata uang Asia pada dasarnya sama. Investor telah berbalik bearish pada aset berisiko, seperti utang pasar negara berkembang, setelah Fed mengatakan akan terus menaikkan suku bunga lebih lama. Kebangkitan AS Imbal hasil Treasury kurang menarik karena sikap agresif Fed terhadap aset berisiko kebijakan moneter.

Lemahnya kinerja MYR terhadap mata uang Asia lainnya terutama dapat dikaitkan dengan fakta bahwa Bank Negara Malaysia (BNM) menjadi sangat berhati-hati dalam pendekatannya terhadap kebijakan moneter selama siklus pengetatan saat ini,’ seperti dijelaskan oleh Kar Yong Ang, pasar keuangan analis di OctaFX.

Memang, BNM telah menaikkan suku bunga hanya 100 basis poin sejak Mei dan suku bunga acuan yang saat ini berada di 2,75% masih merupakan yang terendah di kawasan. Kenaikan terakhir mengambil tempat pada November tahun lepas, dan pengetatan dasar monetari Malaysia pada dasarnya telah berhenti sejak itu. Dengan itu, pencapahan dasar monetari antara A.S. dan Malaysia telah melebar, menyebabkan tekanan ke bawah pada MYR.

Minggu ini sepatutnya menjadi penentu untuk MYR bahawa jawatankuasa dasar monetari BNM akan bermesyuarat untuk menentukan kadar polisi semalaman pada 9 Mac. Pasaran seolah-olah mengharapkan BNM menetapkan agar kadar tidak berubah, tetapi kami percaya berkemungkinan terjadi kejutan agresif. Dua faktor yang membuatkan lebih berkemungkinan berlaku kenaikan kadar pada masa ini:

1. Tidak ada tanda-tanda resesi ekonomi. China, salah satu mitra dagang utama Malaysia, baru-baru ini mencatat pertumbuhan pesat di sektor manufaktur dan jasa. Menurut Purchasing Managers’ Index (PMI), aktivitas manufaktur China tumbuh dengan laju tercepat dalam lebih dari satu dekade pada Februari 2023, dengan output memuncak segera setelah pembatasan Covid-19 akhir tahun lalu. Dan juga, sebuah survei pribadi menunjukkan PMI jasa China naik ke 55 di bulan Februari, menandakan ekspansi yang lebih kuat di sektor ini.
2. The Fed tetap agresif. Pedagang sekarang memperkirakan setidaknya tiga kenaikan 25 basis poin (bps) lagi dari The Fed tahun ini dengan suku bunga memuncak pada 5,43% pada bulan September. Dengan kata lain, The Fed yakin akan menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya pada 22 Maret.

Secara seimbang, perekonomian Malaysia kuat dan kemungkinan akan berkembang pada tahun 2023. Perekonomian di kawasan Asia Pasifik secara umum diperkirakan akan meningkat dalam jangka pendek, dengan Produk Domestik Bruto (PDB) diperkirakan akan tumbuh sebesar 3,1% tahun ini, menurut sebuah laporan baru yang diterbitkan oleh unit Dukungan Kebijakan Kerjasama Ekonomi Asia-Pasifik (APEC). MYR, yang telah terdepresiasi lebih dari 5% sejak akhir Januari akan meningkatkan permintaan agregat dalam perekonomian Malaysia dan kemungkinan akan mendorong inflasi. Dan juga, kenaikan suku bunga di AS. akan terus meredam sentimen investor di pasar negara berkembang.

“Tampaknya bijaksana bagi BNM untuk menaikkan suku lebih awal untuk mengimbangi dampak negatif dari agresivitas Fed sebelumnya. Meskipun memprediksi perubahan suku bunga di masa depan agak terlalu sulit, saya yakin BNM akan mengambil pendekatan ke depan dan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin minggu ini. Selain itu, ada tanda-tanda bahwa pasar itu sendiri mulai menghargai kenaikan suku bunga yang lebih tinggi ke depan karena imbal hasil obligasi pemerintah Malaysia 3 tahun telah meningkat menjadi 3,465%, tertinggi dalam lebih dari dua bulan,” kata pakar OctaFX Gero Azrul.

Jika BNM tidak menaikkan suku bunga pada 9 Maret, MYR akan terapresiasi dan nilai tukar USDMYR kemungkinan akan jatuh ke 4.400 dan mungkin di bawahnya. Di sisi lain, jika BNM memutuskan untuk membiarkan suku bunga tidak berubah, USDMYR kemungkinan akan melanjutkan perdagangan dalam mode menyamping dengan sedikit kemiringan ke atas, dalam target 4.500.